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当作国内头部锂电新动力中枢材料供应商走光 偷拍，天都锂业(002466.SZ)红运与锂价牢牢绑定。2022年锂业高景气时营收与利润狂飙，跟着2024年碳酸锂价钱雪崩，天都锂业功绩急转直下，从大盈沦为大亏。其2024年预亏71亿元至82亿元，按亏蚀下限来看，天都锂业的确将2023年利润亏蚀殆尽。

证券之星细心到，天都锂业的巨亏是多方面身分共同作用的遵守，其外洋投资失利的影响引东说念主珍惜。一方面，其参股的SociedadQuímicayMineradeChileS.A.(下称“SQM”)因税务诉讼导致公司投资收益大幅缩水，同期智利锂资源国有化进程使得天都锂业在SQM的股权被严重稀释，影响其多半投资的潜在收益。另一方面，天都锂业外洋锂业推广磋磨受阻，前期参预约14亿元的澳大利亚氢氧化锂神色二期被动喊停。关于在客岁4月才完成交班的掌门东说念主蒋安琪而言，若何率领天都锂业走出低谷无疑是一项忙绿的任务。

锂价暴跌功绩“高台跳水”

天都锂业是一家以锂为中枢的新动力材料企业，公司业务涵盖锂产业链的关节阶段，包括硬岩型锂矿资源的开发、锂精矿加工销售以及锂化工家具的坐褥销售。2024年上半年，公司来自锂矿的收入占比为40.06%，锂化合物及繁衍品收入占比59.9%。

由于中枢产业链与锂祸福相依，锂价的波动成为天都锂业功绩的“晴雨表”。数据显现，碳酸锂价钱在2022年一度暴涨至近60万元/吨，跟着锂资源供需失衡，2024年碳酸锂价钱抓续着落，不停刷新低位。字据鑫椤锂电数据，碳酸锂全年均价约为9.1万元/吨，较2023年的均价着落约65%。

在锂业高景气的2022年，天都锂业营收及归母净利润增速诀别达到427.82%、1060.47%，其归母净利润达到241.25亿元的历史巅峰，而2021年这一数值仅20.79亿元。

跟随锂价回落，天都锂业的功绩同步着落。其2023年营收同比微增0.13%至405.03亿元，归母净利润则同比下滑69.75%至72.97亿元。2024年功绩预报显现，天都锂业预测2024年归母净利润亏蚀71亿元至82亿元，较2023年同比盈转亏，这亦然公司上市以来亏蚀最多的一年。

证券之星细心到，天都锂业在2023年第四季度就还是出现超8亿元亏蚀。字据功绩预报估算，至2024年第四季度，公司已流畅五个季度堕入亏蚀境地。

期货日报报说念称，2025年锂盐商场仍将处于供应实足形势，成本因循减轻，高成本锂矿及锂盐产能出清逐渐。保守预测走光 偷拍，2025年碳酸锂价钱将守护在6.5万至9万元/吨区间。

功绩预报说起，论说期内锂家具的商场价钱举座呈现大幅下滑趋势，公司锂家具销售价钱及毛利较2023年大幅下降。体现时毛利率上，2023年天都锂业销售毛利率为84.99%，但到2024年三季度末已降至49.03%。受毛利率下降影响，天都锂业客岁三季度末的净利率降至17.23%，较2023年末跌去了46.13个百分点，盈利才能大打扣头。

除锂家具价钱波动外，控股子公司TalisonLithiumPtyLtd化学级锂精矿订价机制与公司锂化工家具销售订价机制存在时代周期的错配，亦然导致天都锂业功绩出现阶段性亏蚀的原因之一。

豪赌SQM埋下隐患

除宏不雅行业环境导致功绩预亏，天都锂业外洋投资的SQM预测2024年功绩同比大降，导致天都锂业对该联营公司的投资收益大幅下滑。

字据SQM清楚，智利圣地亚哥法院于2024年4月对其2017年和2018年税务年度的税务诉讼进行了裁决，松手了税务和海关法庭在2022年11月7日关于该案件的裁决论断，导致其阐发了约11亿好意思元的所得税用度，并相应减少净利润约11亿好意思元。

据了解，SQM为专家首先的锂坐褥商，领有专家储量最大的阿塔卡马锂盐湖。2018年，天都锂业献艺“蛇吞象”式并购，斥资40亿好意思元收购SQM，成为其第二大鼓动，现时抓股比例约22.16%。通过参股SQM，天都锂业曲折受益于专家储量最大锂盐湖的资源开发和锂化合物坐褥。

证券之星细心到，这笔本应助力天都锂业终了越过式发展的投资，却给公司招来辣手清贫。在智利冷落锂资源国有化的布景下，2023年12月27日，SQM与智利国度铜业公司Codelco就2025年至2060年时代阿塔卡马盐湖的运营和开阐发成《饶恕备忘录》。2024年5月，两边磋磨缔造市欢公司，以开发SQM从智利政府经济辖下属的坐褥促进局租借的阿塔卡马盐湖地区及坐褥锂、钾偏激他家具的行为和后续销售。

字据两边执意的公约，自2025年起，阿塔卡马盐湖的中枢锂业务将由Codelco对市欢公司抓有多数股权，预测从2031年运行，SQM不再领有智利阿塔卡马中枢锂业务的界限权，界限权缺失可能导致SQM的战术策划发生养息。由于Codelco将得回SQM在智利阿塔卡马盐湖50%以上的职权，SQM畴昔收益变化可能减少，进而影响天都锂业在SQM的投资收益及分成。

往日几年，SQM对天都锂业的利润孝敬不小。放荡2023年底，天都锂业按照所抓股权比例应享有的分成份额所对应的金额累计达79亿元。现时，天都锂业屡次冷落行政复议均告败，公司与智利金融商场委员会就该情况还在不停拉扯之中。

14亿外洋投资化为乌有

行情不景气以及多半亏蚀下，天都锂业被动叫停外洋锂业推广磋磨。1月23日，天都锂业公告称，基于商场环境及神色最新的经济可行性分析，公司拟阻隔投资开发“第二期年产2.4万吨电板级单水氢氧化锂神色”(下称“二期氢氧化锂神色”)。该神色总投资概算3.28亿澳元，折合东说念主民币约17.09亿元，开发周期26个月。

据了解，天都锂业诀别于2016年和2017年启动了年产2.4万吨电板级单水氢氧化锂一期和二期神色。2020年，天都锂业暂缓二期氢氧化锂项成见开发；2023年9月，该项成见程度和本钱金参预又被重审。放荡2024年底，该神色参预累计约1.97亿好意思元，按其时汇率折合东说念主民币约14.12亿元。二期氢氧化锂项成见阻隔预测将减少天都锂业2024年归母净利润金额约5.01亿元。

推行上，一期氢氧化锂项成见投建经过也非一帆风顺。2020岁首，天都锂业字据自己资金状态放缓了神色节拍，后于2022年11月达到交易化坐褥才能。现时，一期氢氧化锂神色处于产能爬坡阶段。

关于二期神色阻隔的原因，天都锂业称，系调处家具商场情况、一期氢氧化锂神色运行情况及公司策划发展策划后，合计无间开发二期氢氧化锂神色将不具备经济性。

证券之星细心到，澳大利亚氢氧化锂神色不啻使之前的参预打了水漂，也成为了金钱减值的大头。2024年，天都锂业预测计提金钱减值准备筹画约21.63亿元，预测将减少归母净利润约7.7亿元。

其中，存货计提减值准备预测约7亿元，主要来自澳大利亚奎纳纳工场的存货，因一期氢氧化锂神色尚处于产能爬坡阶段走光 偷拍，单元产制品成本相对较高，而同期氢氧化锂商场价钱相对较低。此外，二期氢氧化锂项成见阻隔导致天都锂业预测计提在建工程及使用权金钱减值准备筹画约14.12亿元。(本文首发证券之星，作家|陆雯燕)